开云官网入口 - 开云kaiyun(中国)官网 国泰君安国际：静待风雨事后的行情回暖

港股阛阓举座呈现宽幅动荡、恒生科技指数偏弱动荡。从最近一周（截止5月21日）默契来看，恒生指数累计回调3.8%，恒生科技指数着落6.1%。阛阓交投保管相对活跃，日均成交额保合手在2600亿港元以上，5月15日成交额再次碎裂3200亿港元，放量动荡的特征赫然，反馈出阛阓资金不合加大，南向资金净流入速率放缓。

本轮港股动荡走势中枢受估值和盈利预期两重压力导致。流动性方面，国际主要经济体最新的通胀数据超预期回升，反馈通胀压力较大；好意思联储会议纪要自满，很多有缠绵者成见去除宽松偏向，大批与会者提议计策收紧的可能。阛阓预期国际主要央行罢手降息、以致加息，流动性环境收紧。字据CME FedWatch的利率阛阓订价自满，好意思联储在本年加息至少一次的概率向上60%。5月中旬以来，10年期好意思债收益率统共上升并碎裂4.6%，OD体育(ODSports)官网入口30年期好意思债收益率碎裂5.2%，巨匠无风险利率上行平直压制港股成长板块估值，加重阛阓波动。此外，4月国内宏不雅经济数据反馈温文复苏，港股上市公司盈利预期下修，破费和地产等板块回调。

防范性板块展现韧性，智能驾驶等主题赛谈逆势活跃。保障、银行、公用行状等板块跑赢大盘，开云kaiyun(中国)官网中枢逻辑在于高股息率、沉稳现款流与低波动属性，在阛阓波动较大时成为资金隐迹所。智能驾驶、机器东谈主板块逆势高潮，主要受特斯拉FSD落地国内、产业计策撑合手与产业链订单落地催化。

恒生科技板块内的互联网、电商、AI愚弄联系方向回调，一方面是估值处于相对高位，国际无风险利率上行和风险事件扰动激勉估值压缩，另一方面是行业竞争仍然热烈、破费需求保管偏弱的水平，导致企业盈利增长预期不高。光通讯、半导体开发板块则因前期累计涨幅较大，在风险事件加多的阶段，类似部分企业功绩不足预期，资金有赢利了结的意愿。

瞻望将来，港股阛阓短期或者率延续动荡形态，中期有望迎来结构性开刊行情。短期来看，好意思债收益率高位波动、国内经济复苏斜率偏缓、6月港股上市公司解禁压力勾搭开释等身分共同扰动，或将阶段性压制阛阓上行空间，恒生指数与恒生科技指数或保管区间动荡整固。然则，在刻下港股举座估值水平处于历史低位，恒生科技指数估值仅处于近20年30%分位，安全边缘富饶，阛阓下行风险相对有限。

下半年，好意思联储继续宽松的交游有望重整旗饱读，跟着阛阓再次交游好意思联储降息预期、国内计策宽松收尾裸露、企业盈利预期开发开云官网入口 - 开云kaiyun(中国)官网，港股有望迎来估值与盈利共振开发的结构性行情。